Рынок снова оказался под влиянием геополитического оптимизма, который обеспечил резкое укрепление рубля в конце минувшей недели. 

С учётом сохраняющегося умеренного спроса на валюту (импорт товаров в марте соответствовал объёмам годичной давности -1% г/г) укрепление национальной валюты может продолжится. 

При этом экспорт товаров растёт опережающими темпами: в марте относительно февраля - более чем на $6 млрд, при росте импорта всего на $2 млрд. 

Так что, похоже, неплохая ритмичность продаж валюты экспортёрами сохраняется, и способствует этому приближение довольно крупных апрельских нефтегазовых платежей в бюджет за счёт уплаты НДД (ждём сборы чуть меньше чем в марте, около 1 трлн рублей), а также сохранение очень жёстких денежно-кредитных условий. 

Таргет по курсу на текущий месяц снижаем до 11-11,5 руб за юань (было 11,5-12 рублей). 

В ближайшее время видим риск тестирования уровней ниже 11 руб за юань. 

Однако, с учётом нестабильности геополитического новостного фона сильно на это не рассчитываем. 

Сегодня ждём дальнейший дрейф курса к нижней границе указанного целевого диапазона.

Источник: Банк ПСБ