Индекс гособлигаций RGBI снижается пять дней подряд – доходность индекса в четверг прибавила еще 14 б.п., достигнув 14,69% годовых, что уже близко к экстремуму на 22.03.2022 г. - 15,1% годовых. 

Инвесторы опасаются, что ЦБ на ближайшем заседании (7 июня) может повысить ключевую ставку (ранее о рассмотрении этого вопроса говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин).

В результате в течение ближайших двух недель давление на котировки госбумаг будет сохраняться, поддерживаемое интригой возможного ужесточения политики ЦБ. 

Наш базовый сценарий – сохранение ставки до конца года на уровне 16%, однако на фоне разворота инфляционных ожиданий в мае вероятность сценария дополнительного ужесточения несколько выросла.

Рекомендуем сохранять позицию во флоатерах; попытки играть «на отскок» рынка ОФЗ ближе к заседанию ЦБ в текущих условиях сопряжена с повышенным риском.

Источник: ПАО "Промсвязьбанк"