Тем не менее, преломление восстановительных трендов Индекса рискоустойчивости (ИРУ), сформировавшихся в конце 2021 г. оказалось не критичным для большинства исследуемых сегментов и выражалось в смещении с коррекционной траектории в диапазоны значений, где уровень рискоустойчивости оставался далек от среднесрочных ретроспективных негативных экстремумов. 

По-прежнему ключевой особенностью в изменении ИРУ оказалась ярко выраженная отраслевая адаптивность и стрессоустойчивость к рискам и эффектам санкционных ограничений, обеспечившая очередной разрыв в скорректированной динамике индекса.

Высокую рискоустойчивость по итогам II квартала т.г. продолжали сохранять предприятия добывающей промышленности, предприятия по обеспечению электрической энергией, газом и паром; кондиционированию воздуха, а также строительные организации. 

В то же время, обрабатывающий сегмент, располагавший аналогичным статусом до февраля т.г., уже с марта стал демонстрировать активную потерю позиций, оказавшись единственной из исследуемых отраслей, кардинально изменившей траекторию движения. Кроме того, темпы ухудшения ИРУ в течение марта-июня преобладали над остальными отраслями, обусловив преодоление индексом кризисного пика, достигнутого в пандемию 2020 г. 

В частности, оценка Индекса начиная с марта и по июнь т.г. свидетельствовала о росте негативного напряжения всех наблюдаемых обрабатывающих производств, которые транслировали неоднородную, но усилившуюся уязвимость к факторам неопределенности и новым рискам конъюнктуры, определивших переход сегмента на низкий уровень рискоустойчивости впервые с момента кризисного спада 2020 г. (ИРУ в марте впервые перешел критический рубеж и составил 100,2 против 99,5% в феврале т.г.). 

Июньская динамика индекса также сохранила тенденцию накопления негативных эффектов экономических ограничений. Вместе с тем, впервые с февраля не выявлен негативный перелом динамики индекса ни у одного вида деятельности. Соотношение числа обрабатывающих подотраслей с высокой и низкой рискоустойчивостью составило 6 к 17 против 14 к 9 в феврале (из 23).

Одновременно, низкая рискоустойчивость продолжила характеризовать способность сопротивляемости к шокам организации розничной и оптовой торговли, а также сферы услуг. 

С точки зрения интенсивности темпов снижения рискоустойчивости к IV кварталу 2021 г. в тройке антилидеров, помимо обрабатывающей промышленности, наибольший рост уязвимости продемонстрировал добывающий сегмент и сфера услуг (ухудшение ИРУ на 0,8 и 0,6 п.п. соответственно). 

Агрегированные оценки результатов экономического развития предприятий и организаций, выраженные в значениях ИРУ, позволяют детализировать ситуацию в разрезе конкретных сегментов российской экономики более подробно.

Примечание: Значения и изменения ИРУ для отраслей промышленности представлены в июне т.г. по сравнению с декабрем 2021 г.; для сферы услуг, строительства, розничной и оптовой торговли во II-м квартале по сравнению с IV-м 2021г.

Рискоустойчивость организаций реального сектора экономики и сферы услуг (II квартал 2022 г.)
Центр конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ представил информационный обзор, характеризующий динамику уровня Индекса рискоустойчивости (ИРУ), используемого для диагностики деловой активности и «природы» стрессовых колебаний, в разрезе ключевых сегментов российской экономики.  
Перекрестный анализ секторальных агрегированных оценок посредством данного индикатора направлен на измерение масштаба негативных тенденций в динамике значений Индекса укрупненных отраслей промышленности, строительных компаний, а также организаций розничной и оптовой торговли, а также сферы услуг в текущем периоде по сравнению с предшествующим. 
Индекс в реальном масштабе времени отражает совокупные предпринимательские оценки факторов, лимитирующих деловую активность и обусловленных наиболее значимыми социоэкономическими эффектами текущих рисков и вызовов, показывает секторальные реакции на возникающие шоки. Такие факторы транслируют различные аспекты кризисной динамики, включающие в том числе влияние спроса, налогообложения, финансовой ситуации, дефицита трудовых и материальных ресурсов, а также внутренней и внешней неопределенности, с которой сталкиваются предприятия.
Значение Индекса 100% выражает «нейтральный» уровень рискоустойчивости, в то время как значения выше 100% и ниже 100% – соответственно, снижение и повышение ее динамики в течение месяца и квартала.
Для расчета использовались результаты обследований деловой активности российских предприятий и организаций, в мониторинговом режиме проводимых Росстатом. В данном обзоре отраслевые Индексы рискоустойчивости базируются на ежемесячных опросах руководителей более 4,5 тыс. крупных и средних предприятий промышленности и ежеквартальных - более 6,0 тыс. строительных фирм, 10,0 тыс. организаций розничной и оптовой торговли и 5 тыс. организаций сферы услуг. 
В качестве основных подходов к разработке Индекса применялись методологические принципы квантификации непараметрической информации и построения композитных циклических индикаторов Европейской Комиссии (ЕС) и Организации экономического сотрудничества и развития (ОECD). 
Работа подготовлена в результате проведения исследования в рамках Программы фундаментальных исследований Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики».

Информационный партнер НИУ ВШЭ — «PRоБизнес72»

Источник: НИУ ВШЭ