Фактор ставки и заседания ЦБ (до которого остается 2,5 недели) пока остается нейтральным для котировок госбумаг: вышедшие ранее данные (инфляционные ожидания населения, ценовые ожидания бизнеса, недельная инфляция) не дают однозначного ответа относительно действия регулятора в сентябре. Более того, продолжение осторожного снижения ставки с шагом 0,25 п.п. вряд ли сможет вызвать сопоставимый позитив на рынке по примеру июльского заседания из-за высокого уровня проинфляционных рисков и навеса предложения госбумаг со стороны Минфина.  

Осторожность инвесторов проявляется и на первичном рынке – спрос преимущественно сконцентрирован во флоатерах с рейтингом ААА, тогда как эмитенты с более низким кредитным рейтингом зачастую вынуждены переносить размещения или довольствоваться более низким спросом, который выливается в уход котировок ниже номинала на вторичных торгах.

В целом, инвесторы, вероятно, сохранят осторожную выжидательную стратегию, а рынок продолжит консолидацию у текущих значений. 

Источник: Банк ПСБ